بینش های الیور - هفت نمودار کلیدی برای سرمایه گذاران باید مراقب باشید

- ما امسال از چشم انداز بازارهای سرمایه گذاری به طور معقول و منطقی هستیم ، اما قایقرانی صاف نخواهد بود و پس از شروع شدید سال ، بازارهای سهم در برابر بازگرداندن بیشتر در کوتاه مدت با توجه به مسائل مداوم پیرامون تورم ، علاقه آسیب پذیر هستندنرخ ، رکود اقتصادی و ژئوپلیتیک.

- هفت نمودار کلیدی که ارزش توجه خود را دارند: شرایط جهانی تجارت PMI ؛تورم ایالات متحده و نشانگر تورم خط لوله ما. بیکاری و کمبود اشتغال ؛انتظارات تورم ؛تجدید نظر درآمدها ؛شکاف بین بازده درآمد و بازده اوراق قرضه. و دلار آمریکا

معرفی

سهام شروع شدیدی برای سال داشت که شاهد دستاوردهای اوایل فوریه در اطراف یا بالاتر از آنچه برای سال به طور کلی انتظار داریم. اما ما هنوز انتظار داریم که با توجه به اینکه: روند بازگرداندن تورم صاف نخواهد بود ، یک سال بی ثبات خواهد بود. روند صعود در نرخ بانک مرکزی ، همانطور که اخیراً برای فدرال رزرو و RBA دیدیم ، در طول مسیر زمان می برد. خطرات رکود اقتصادی زیاد است. بالا بردن سقف بدهی ایالات متحده در حدود سه ماه سپتامبر صاف نخواهد بود. و خطرات ژئوپلیتیکی در اطراف اوکراین ، چین (همانطور که توسط بادکنک بر سر ایالات متحده برجسته شده است) و ایران (که به ظرفیت شکستن سلاح های هسته ای نزدیک می شود) قابل توجه است. با افزایش سهام پس از تظاهرات سال نو و فصلی که کمتر مثبت می شود ، هم در سطح جهان و هم در استرالیا در برابر بیشتر در کوتاه مدت آسیب پذیر هستند. این یادداشت هفت نمودار را که ما برای چشم انداز سرمایه گذاری بسیار مهم می دانیم به روز می کند.

نمودار شماره 1 - شرایط جهانی تجارت PMI

این که آیا بازارهای سهم به پایین ترین سطح جدید باز می گردند و بازار خرس را در ایالات متحده و سهام جهانی که از سال گذشته آغاز شده است ، از سر گرفته می شود ، به این امر وابسته خواهد بود که آیا اقتصادهای بزرگ به رکود می روند و اگر چنین است ، چقدر عمیق است. ارزیابی ما این است که رشد جهانی امسال حدود 2. 5-3 ٪ خواهد بود. شاخص های مدیران خرید جهانی (PMI) - نظرسنجی از مدیران خرید در مشاغل - یک شاخص هشدار دهنده اصلی خواهد بود.

منبع: بلومبرگ ، سرمایه AMP

آنها کند شده اند اما در سطوح مرتبط با رکود اقتصادی نیستند. در ژانویه آنها افزایش یافتند ، به کمک بازگشایی چین. تا کنون ، آنها هنوز هم خوب به نظر می رسند.

نمودار 2 (و 2b) - تورم

تعداد زیادی از بانکهای مرکزی که تا چه حد نرخ بهره را افزایش می دهند ، ادامه می دهد. و مسیر تورم نقش اساسی در این امر خواهد داشت. اخیراً این خبر با نرخ تورم در کشورهای کلیدی که در حال چرخش هستند بهتر شده است. تورم ایالات متحده در سال گذشته به خوبی کاهش یافته است و شاخص تورم خط لوله ایالات متحده - که منعکس کننده ترکیبی از نشانگرهای عرضه و تقاضا است - در حال کاهش است و به سقوط بیشتر تورم اشاره می کند. نکته مهم این است که تورم ایالات متحده همچنان در حال سقوط است - اگر چنین است ، این امر به فدرال رزرو اجازه می دهد تا در مارس یا ماه مه از پیاده روی جلوگیری کند و می تواند خود را برای کاهش نرخ از اواخر امسال پیدا کند.

منبع: بلومبرگ ، آمپر

شاخص تورم خط لوله استرالیا ما همچنین نشان می دهد که تورم استرالیا به اوج خود رسیده است و امسال سقوط خواهد کرد ، البته تورم استرالیا و RBA در ایالات متحده و فدرال رزرو عقب مانده است.

منبع: بلومبرگ ، آمپر

نمودار 3 - بیکاری و کمبود اشتغال

همچنین محکم بودن بازارهای کار بسیار مهم است زیرا این امر به رشد دستمزدها کمک می کند. اگر رشد دستمزدها بیش از حد تسریع شود ، خطر قفل در تورم بالا با مارپیچ قیمت دستمزد را دارد که باعث کاهش تورم می شود. بیکاری و کمبود اشتغال شاخص های اصلی این امر هستند. هر دو در ایالات متحده و استرالیا بسیار کم هستند (فشار به بالا به دستمزدها) ، اما شواهدی وجود دارد که نشان می دهد بازارهای کار بهترین ها را دیده اند و اکنون ممکن است کند شود. و به نظر می رسد که رشد در ایالات متحده به اوج خود رسیده است.

منبع: بلومبرگ ، آمپر

نمودار 4 - انتظارات تورم طولانی مدت

تجربه دهه 1970 به ما می گوید که تورم طولانی تر بالا بماند ، بیشتر مشاغل ، کارگران و مصرف کنندگان انتظار دارند که این امر بالا بماند و سپس رفتار می کنند (از نظر تقاضای دستمزد ، تعیین قیمت و تحمل برای افزایش قیمت) به روش هایی که آن را ادامه می دهد. خبر خوب این است که انتظارات تورم کوتاه مدت (1-3 سال پیش) اخیراً در ایالات متحده کاهش یافته و انتظارات تورم طولانی مدت همچنان کم است. دومی با 2 ٪ یا تورم سازگار است و نشان می دهد که کار بانکهای مرکزی باید امروز به مراتب آسانتر از آنچه در سال 1980 گفته می شود ، وقتی همان اندازه گیری حدود 10 ٪ بود و رکود عمیق برای کاهش تورم لازم بود. نکته اصلی این است که کم باقی می ماند.

منبع: Macrobond ، Amp

نمودار 5 - تجدید نظر درآمدها

انتظارات رشد درآمد اجماع برای امسال حدود 11 ٪ برای ایالات متحده و حدود 7 ٪ برای استرالیا است. آنها کمی زیاد به نظر می رسند ، اما بدتر شدن در مقیاس دیده شده در اوایل دهه 1990 ، 2001-03 در ایالات متحده و 2008 خبر بدی خواهد بود. تا اینجای کار خیلی خوبه.

منبع: رویترز ، آمپر

نمودار 6 - شکاف بین درآمد و بازده اوراق قرضه

طی یک سال گذشته افزایش بازده اوراق بهادار بر ارزش گذاری در بازار سهام بوده است. در نتیجه ، شکاف بین بازده درآمد و بازده اوراق قرضه (که یک پروکسی برای حق بیمه خطر سهام است) از زمان GFC در ایالات متحده به پایین ترین سطح خود کاهش یافته است. در مقایسه با سهام دوره قبل از GFC هنوز هم ارزان به نظر می رسد. ارزیابی های اشتراک گذاری استرالیا کمی جذاب تر از آنچه در ایالات متحده است ، به نظر می رسد هرچند که به سود درآمد بالاتر کمک می کند. در حالت ایده آل بازده اوراق قرضه باید به کاهش ادامه یابد و کاهش درآمد باید محدود شود تا ارزش گذاری ها خوب نباشد.

منبع: رویترز ، آمپر

نمودار 7 - دلار آمریکا

دلار آمریکا یک ارز حلقوی ضد چرخه است ، بنابراین حرکات بزرگی در آن از اهمیت جهانی برخوردار است و به عنوان یک کلیدی کلیدی از چرخه اقتصادی و سرمایه گذاری ، از تماشای نزدیک برخوردار است. با توجه به قرار گرفتن در معرض نسبتاً کم اقتصاد ایالات متحده در بخش های چرخه ای ، دلار آمریکا به یک ارز "ریسک" تمایل دارد ، یعنی وقتی نگرانی هایی در مورد رشد جهانی و پایین آمدن چشم انداز وجود دارد ، افزایش می یابد. سال گذشته ایالات متحده در مقابل نگرانی های مربوط به رکود اقتصادی و جنگ و سفت شدن پولی تهاجمی توسط فدرال رزرو ، با تقاضای پناهگاه امن روبرو شد. از ماه سپتامبر ، هرچند که تورم و ترس از افزایش نرخ فدرال کاهش یافته است و خطرات ژئوپلیتیکی کمی کاهش یافته است. سقوط بیشتر در ایالات متحده با دیدگاه معقول و معقول ما در مورد بازارهای سرمایه گذاری در سال جاری سازگار است ، در حالی که یک صعود پایدار جدید نشان می دهد که ممکن است آسیب پذیر باشد. تا اینجای کار خیلی خوبه.

منبع: بلومبرگ ، آمپر