خرید و فروش در پنل Asatrader

رایان پویریر ، آسا ، CFA ، FRM |مدیر ، فهرست و تحقیقات محصول |ryan@saltfinancial. com

• خرید جاسوس در نزدیکی و سپس فروش آن صبح روز بعد در Open ، با وجود خرید و خرید بازده منفی ، بازده مثبتی را در سال 2018 ایجاد می کرد.
• شواهد نشان می دهد که بازده بعد از ظهر - تعریف شده به عنوان آخرین ساعت تجارت - تنها بخشی از بازده روز از نظر آماری بیشتر از صفر است.
• پنجره 90 دقیقه ای از 2:15 بعد از ظهر تا 3:45 بعد از ظهر در طی ده سال گذشته نشان داده شده است که دوره سودآور این دوره برای نگه داشتن سهام است.

پول هرگز هنگام بازده بورس سهام نمی خوابد. روز (دوره برگزاری آزاد تا نزدیک) و یک شبه (دوره نگه داشتن نزدیک به باز) در طی 25 سال گذشته واگرایی بزرگی را نشان داده است.

در فوریه سال 2018 ، نیویورک تایمز با این تفاوت صحبت کرد و گزارش داد "روز برای بازنده ها است". آنها به تجزیه و تحلیل توسط گروه سرمایه گذاری Bespoke ، که یک مطالعه دانشگاهی [1] انجام شده در سال 2008 با بررسی تفاوت در روز در مقابل بازده شبانه بازارهای مختلف استناد می کند. Bespoke بازده های یک شبه را برای بازگشت مثبت SPDR S& P 500 ETF (SPY) از سال 1993 به خود اختصاص داده است ، در حالی که بازده روز بازده کلی کمی منفی را به همراه داشت.

این استراتژی از آن زمان در پشت سه ماهه چهارم به ویژه فقیر در سال 2018 ظاهر شده است. برگزاری جاسوسی یک شبه (یعنی خرید در نزدیکی و فروش در فضای باز) یک استراتژی مؤثر در سال 2018 بود. با وجود یک بازگشت 14. 7 ٪ بود. استراتژی خرید و نگه داشتن 4. 6 ٪ ، شکاف بیش از 19 ٪.

مطالعه اصلی سال 2008 نتوانست این ناهنجاری را به چندین عامل بازار آزمایش شده نسبت دهد. با این حال ، یک مطالعه علمی اخیر [2] تلاش می کند تا شکاف ها را پر کند. در این مقاله ، نویسندگان فرض می کنند که سرمایه گذاران یک شبه احتمالاً یک سرمایه گذار بلند مدت هستند ، بنابراین خواستار حق بیمه اضافی برای تحمل ریسک بالاتر یک شبه هستند. برعکس ، سرمایه گذاران روز تمایل دارند که به دنبال ریسک عوامل باشند و فشار رو به پایین بر بازگشت آینده دارایی های پرخطر وارد کنند. به عبارت دیگر ، "پاداش بالا و بالا" فقط در ساعات غیر تدارک قابل استفاده است.

در مقاله سال 2008 همچنین از پدیده زمانبندی دیگری که ممکن است به تجار علاقه مند به خواب بیدار شدن در هاوایی برای تجارت بازارهای نیویورک برای چند ساعت و سپس گشت و گذار باشد ، اشاره کرد. آنها شواهدی از بازده اواخر بعد از ظهر پیدا می کنند - تعریف شده به عنوان آخرین ساعت تجارت - تنها بخش بازگشت روز به این موضوع باز می گردد. آنها می دانند که این بازده های اواخر بعد از ظهر 1. 43 ٪ ، با آمار T-Statistic 2. 48 ، حاکی از احتمال کمی است که این بازده بزرگ صرفاً توسط شانس ایجاد شده است.

با این حال ، ما در هنگام برش روز در فواصل زمانی کمی متفاوت ، یک دوره حتی قوی تر برای بازده پیدا می کنیم. 90 دقیقه از ساعت 2:15 بعد از ظهر تا 3:45 بعد از ظهر ، واگرایی از نظر مادی بزرگتر از ساعت آخر را نشان می دهد. این روز به سه جلسه تقسیم می شود: 9:30 صبح تا 2:15 بعد از ظهر (بازگشت کم) ، 2:15 بعد از ظهر تا 3:45 بعد از ظهر (بازگشت زیاد) و 3:45 بعد از ظهر تا 4:00 بعد از ظهر (بازگشت کم). از سال 1996 ، بازده تجمعی 228 ٪ در این پنجره معاملات بعد از ظهر 90 دقیقه ای (2:15 بعد از ظهر تا 3:45 بعد از ظهر) بود ، با وجود بازگشت از نگه داشتن جاسوس از باز تا نزدی ک-14 ٪. سرمایه گذاری در طی پنج ساعت دیگر (باز تا 2:15 بعد از ظهر و 15 دقیقه آخر تجارت) منجر به از دست دادن تجمعی نزدیک به سه چهارم (-74 ٪) ثروت اصلی شد.[3]

تجارت در اواخر روز ممکن است مثمر ثمر باشد

منبع: محاسبات نمک. داده ها از اول ژانویه 1996 تا 24 آوریل 2019.

بازده های تنظیم شده ریسک ، تعریف شده توسط نسبت شارپ ، برای این استراتژی تجارت 90 دقیقه ای مشابه یک استراتژی خرید و نگهدارنده در مدت مشابه (پانل سمت چپ) بود. با این حال ، استراتژی 90 دقیقه ای طی یک دهه گذشته (پانل سمت راست) برتر بود ، از بازده روز ، بازده خرید و نگهدارنده و حتی بازده یک شبه از نظر تجارت ریسک/پاداش پیشی گرفت.

بازده تنظیم شده ریسک-اینترادی ، یک شبه ، و خرید و نگه داشتن

منبع: محاسبات نمک. داده ها از اول ژانویه 1996 تا 24 آوریل 2019.

وارن بافت ممکن است از خرید شاخص و نگه داشتن آن برای مدت طولانی به عنوان بهترین دوره اقدام برای یک سرمایه گذار متوسط دفاع کند. اما دهه گذشته نشان داده است که یک سرمایه گذار فقط به حدود 6 ٪ از روز 24 ساعته برای دستیابی به یک استراتژی تنظیم شده با ریسک کارآمدتر نیاز دارد.

اگر شما کسی هستید که بیش از حد به سر می برید ، اخم نکنید ، مهمانی به هر حال تا اواخر روز شروع نمی شود.

[1] Cliff ، M. ، Cooper ، M. ، & Gulen ، H. (2008). اختلافات بین ساعات تجارت و غیر تدارک را برگردانید: مانند شب و روز. نسخه PDF موجود در https://kraert. purdue. edu/faculty/hgulen/day_and_night. pdf

[2] Hendershott ، T. ، Livdan ، D. ، & Rösch ، D. (2018). قیمت گذاری دارایی: داستان شب و روز. موجود در SSRN: https://ss. com/abstract=3117663

[3] هیچ هزینه معامله در این تجزیه و تحلیل گنجانیده نشده است.

اطلاعات ارائه شده در اینجا فقط برای اهداف اطلاعاتی است و در نظر گرفته نشده است و مشاوره مالی ، سرمایه گذاری ، مالیات یا حقوقی نیست. تمام سرمایه گذاری ها در معرض خطرات قرار دارند ، از جمله خطر از دست دادن مدیر. عملکرد گذشته نشانگر نتایج آینده نیست.

اطلاعات و نظرات موجود در پست های وبلاگ SALT ، تفسیرهای بازار و سایر نوشته ها از ماهیت کلی برخوردار است و صرفاً برای استفاده از نمک ارائه می شود. این محتوا بدون رضایت کتبی از نمک ، بازتولید ، کپی یا در دسترس دیگران قرار نمی گیرد. این مواد نظر نمک را در تاریخ تولید منعکس می کنند و در هر زمان و بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر هستند. با توجه به عوامل مختلف ، از جمله تغییر شرایط بازار یا قوانین مالیاتی ، محتوا دیگر ممکن است منعکس کننده نظرات یا مواضع فعلی نباشد.

اطلاعات موجود در اینجا به عنوان توصیه ای برای خرید ، نگه داشتن یا فروش امنیت در نظر گرفته نشده است. عملکرد سرمایه گذاری شرح داده شده در اینجا شبیه سازی شده و داده های عملکرد واقعی را منعکس نمی کند. عملکرد واقعی سرمایه گذاری ممکن است متفاوت باشد. هیچ تضمینی وجود ندارد که یک سرمایه گذاری سودآور باشد و کلیه سرمایه گذاری ها خطر ضرر جزئی یا کامل سرمایه را تحمل می کنند. عملکرد گذشته نشانگر نتایج آینده نیست.

هرگونه مشاهدات و داده های ارائه شده فقط برای اهداف اطلاع رسانی است. در صورت ارائه داده هایی که توسط اشخاص ثالث تهیه شده است ، چنین اطلاعاتی ذکر می شود و این منابع قابل اعتماد تلقی شده اند. با این حال ، نمک صحت این اطلاعات را تضمین نمی کند. نمک و هر شخص ثالثی که در اینجا ذکر شده ، ذکر شده یا در غیر این صورت مشخص شده اند ، جدا و غیرمجاز هستند و مسئولیت سیاست ها ، محصولات یا خدمات یکدیگر را بر عهده ندارند.