آیا یک نمونه کارها اسپلیت 60/40 می توانند نتایج بهتری را ارائه دهند؟

برای چندین دهه برنامه ریزان مالی و سرمایه گذاران از قانون 60/40 پیروی کرده اند و محاسبات انجام شده توسط شرودر نشان می دهد که چرا ، اما آیا وقت خود را داشته است؟

برای چندین دهه برنامه ریزان مالی و سرمایه گذاران از قانون 60/40 پیروی کرده اند و محاسبات انجام شده توسط شرودر نشان می دهد که چرا ، اما آیا وقت خود را داشته است؟

دهه های اخیر یک زمان پرخاشگر برای سرمایه گذاران بوده است. تنها در 20 سال گذشته ، ما دو مورد از بزرگترین تصادفات بازار سهام در تاریخ را تجربه کرده ایم - ترکیدن حباب Dotcom در اواخر هزاره و بحران مالی در سال 2008.

هموار سازی بازده و جلوگیری از ضرر برای سرمایه گذاران ضروری اساسی بوده است ، به همین دلیل بسیاری قانون 60/40 را تصویب کرده اند.

در ساده ترین شکل خود ، قانون 60/40 به معنای داشتن 60 ٪ از نمونه کارها در ریسک بالقوه بالاتر ، بازده تاریخی بالاتر ، دارایی هایی مانند سهام و 40 ٪ دیگر سرمایه گذاری شده در ریسک پایین تر ، اما همچنین به طور سنتی بازده پایین تر ، دارایی های چنین دولتی است. اوراق قرضه.

این تئوری این است که یک نمونه کارها 60/40 باید ضمن صاف کردن اوج و پایین (نوسانات) که فقط دارای یک سبد سهام هستند ، دارای سهام مانند بازده باشد.

محاسبات شرودرز نشان می دهد که سرمایه گذاری ، طی 30 سال گذشته ، بر اساس یک استراتژی 60/40 ، هم از نظر صاف کردن نوسانات (هدف اصلی) مؤثر بوده است ، بلکه بازده برتر را نیز ارائه می دهد.

یک سرمایه گذاری 1000 دلاری که در اواخر سال 1988 انجام شد ، با استفاده از سه رویکرد مختلف شامل سهام ، اوراق قرضه و ترکیبی 60/40 از این دو ، انتظار می رفت که به شرح زیر باشد:

• 1000 دلار ، 100 ٪ در حال حاضر در سهام سرمایه گذاری کرده است = 7،554 دلار. بازده 7. 2 ٪ در سال.
• 1000 دلار ، 100 ٪ در حال حاضر در اوراق قرضه دولتی = 5،806 دلار سرمایه گذاری کرده است. بازده سالانه 6. 2 ٪.
• 1000 دلار ، 60 ٪ سرمایه گذاری در سهام ، 40 ٪ در اوراق قرضه دولتی اکنون = 8،091 دلار. بازده سالانه 7. 5 ٪.

در مثال ، سهام توسط شاخص بازده کل MSCI جهانی (بازارهای جهانی توسعه یافته) و اوراق قرضه توسط معیار 10 ساله خزانه داری ایالات متحده نشان داده شده است. بازده برای تورم یا هزینه های معاملاتی تعدیل نشده است.

البته عملکرد گذشته راهنمایی برای آنچه سرمایه گذاران می توانند در آینده انتظار داشته باشند نیست.

تعادل مجدد: راز ساخت قانون 60/40

برای ایجاد استراتژی کار ، سرمایه گذاران باید حداقل یک بار در سال نمونه کارها خود را تغییر دهند تا اطمینان حاصل کنند که تقریباً 60/40 تقسیم خود را حفظ می کند. این اقدام در محافل سرمایه گذاری به عنوان تعادل مجدد شناخته شده است. از نظر عملی ، این شامل فروش برخی از دارایی های بهتر و سرمایه گذاری مجدد درآمدهای موجود در موارد زیر است ، به طوری که ترکیب سهام و اوراق قرضه 60/40 باقی مانده است.

شما باید این کار را انجام دهید زیرا ، به عنوان مثال ، اگر سهام سال خوبی داشته باشد و اوراق قرضه بد باشد ، سهام می تواند درصد بسیار بیشتری از نمونه کارها شما را از 60 ٪ نشان دهد. تنها با باقی مانده ، شما می توانید ناخواسته با یک نمونه کارها به شدت به یک دارایی بپردازید. و این باعث می شود شما در معرض خطر بیشتری قرار بگیرید.

در این مثال ، با فروش سهام بالاتر و خرید اوراق بهادار کم عملکرد ، نمونه کارها دوباره متعادل می شوند. در یک دنیای ایده آل ، دارایی های کم تحرک سپس شروع به عملکرد بهتر می کنند و باعث افزایش کل بازده نمونه کارها می شوند ، در عین حال نوسانات را هموار می کنند (حرکت شدید و پایین قیمت).

آیا استراتژی 60/40 هنوز کار می کند؟

طی یک دهه گذشته ، یک نمونه کارها 60/40 می توانست سالانه 7. 5 ٪ برگردد. با این حال ، نرخ بهره پایین و سایر ابتکارات سیاست گذاری شده توسط بانکهای مرکزی ، (چنین کاهش کمی AA - اضافه کردن پول بیشتر به سیستم مالی) را برای کمک به بهبود اقتصادی پس از بحران مالی ، بازده تحریف کرده است. تأثیر کلی کاهش بازده اوراق قرضه دولت بود.

به عنوان مثال ، فقط یک سرمایه گذاری اوراق قرضه ، از سال 2008 ، فقط 2. 5 ٪ بازگردد. این با یک نمونه کارها فقط با یک سهام که می توانست 10. 3 ٪ برگردد ، مقایسه می شود.

محیط پایین نرخ بهره ، همراه با سیاست پولی بانک مرکزی ، بازده اوراق قرضه را به طور مصنوعی پایین نگه داشته و سرمایه گذاران را به سمت دارایی های ریسک پذیر مانند سهام ، در جستجوی بازده بالاتر سوق داده است.

بازده 10 ساله خزانه داری ایالات متحده از 9. 5 ٪ در سال 1989 به 2. 8 ٪ در سال 2018 کاهش یافت. سود سهام فعلی سهام جهانی 4 ٪ است. بنابراین یک سرمایه گذار در حال تعادل یک نمونه کارها ، فروش سهام بالاتر از سهام و خرید اوراق بهادار کم تحرک است ، سطح بازده هایی را که از نظر تاریخی معمول تر بوده است ، نمی بیند.

آیا استدلال برای نوع دیگری از استراتژی وجود دارد؟

در سال 2013 ، وارن بوفه ، سرمایه گذار میلیاردر و مدیر اجرایی بزرگترین شرکت خدمات مالی جهان ، برکشایر هاتاوی ، امواج ایجاد کرد. وی گفت که وی دستورالعمل هایی را ترک می کند ، که پس از گذشت ، معتمدین ارث او را پشت سر می گذارد 90 ٪ از پول را در سهام و 10 ٪ در اوراق قرضه دولت کوتاه مدت قرار می دهد.

چنین استراتژی 90/10 مطمئناً طی یک دهه گذشته پرداخت می شد. از زمان پایین بودن ، در مارس 2009 در طول بحران مالی ، شاخص جهانی MSCI 242 ٪ افزایش یافته است. اما سرمایه گذاری بسیار زیاد در سهام یک استراتژی بسیار پرخطر است. سرمایه گذاران تصویب آن باید قانون اساسی را برای تحمل سوار غلتکی که یک سرمایه گذار بازار سهام است ، تحمل کنند.

کلر والش ، مدیر امور مالی شخصی شرودر ، گفت: در حالی که قانون 60/40 ممکن است بازدهی را که سرمایه گذاران ممکن است در سالهای اخیر مورد نظر خود داشته باشند ، فراهم نکرده باشد و آنها را با نظم و انضباط سرمایه گذاری تحریک می کند.

"همانطور که داده ها نشان می دهد ، قانون 60/40 هنوز هم می تواند به بازده مناسبی برسد اما از زمان معرفی نرخ بهره پایین ، از زمان بحران مالی ، کمتر موثر بوده است. با این حال ، هنوز هم در این رویکرد فواید وجود دارد.

"به عنوان مثال ، استفاده از قانون 60/40 و به طور مرتب تعادل می تواند شما را از ایجاد خطاهای سرمایه گذاری کلاسیک ، مانند خرید وحشت و فروش سرخوشی جلوگیری کند. تقریباً مانند صرفه جویی در ماهانه ، مجدداً تعادل منظم به شما می آموزد که با سرمایه گذاری خود نظم و انضباط داشته باشید.

"مسلماً مزیت واقعی قانون 60/40 روانشناختی است. بازارهای نوسان ناراحت کننده هستند. تعادل مجدد می تواند به سرمایه گذاران آرامش بیشتری بخشد. این می تواند به آنها کمک کند تا از وسوسه بیش از حد با سرمایه گذاری خود جلوگیری کنند و مانع از فروش آنها در پایین شوند (زیرا اوضاع بد است) و در بالا خرید. "

مباحث:

اطلاعات مهم: این ارتباطات مطالب بازاریابی است. نظرات و نظرات موجود در اینجا نظرات نویسنده (ها) در این صفحه است ، و ممکن است لزوماً نمایانگر دیدگاه هایی نباشد که در سایر ارتباطات ، استراتژی ها یا صندوق های شرودر بیان شده است. این ماده فقط برای اهداف اطلاعاتی در نظر گرفته شده است و از هر نظر به عنوان ماده تبلیغاتی در نظر گرفته نشده است. این ماده به عنوان پیشنهاد یا درخواست خرید یا فروش هر ابزار مالی در نظر گرفته نشده است. در نظر گرفته نشده است که ارائه شود و نباید برای حسابداری ، مشاوره حقوقی یا مالیاتی یا توصیه های سرمایه گذاری به آن اعتماد کرد. هنگام گرفتن سرمایه گذاری فردی و یا تصمیمات استراتژیک ، اعتماد به نفس و اطلاعات موجود در این سند نباید قرار گیرد. عملکرد گذشته یک شاخص قابل اعتماد از نتایج آینده نیست. ارزش یک سرمایه گذاری می تواند پایین بیاید و همچنین تضمین نشده باشد. کلیه سرمایه گذاری ها شامل خطرات از جمله خطر از دست دادن احتمالی اصلی است. اعتقاد بر این است که اطلاعات در اینجا قابل اعتماد است اما شرودر کامل بودن یا صحت آن را تضمین نمی کند. برخی از اطلاعات نقل شده از منابع خارجی که ما آن را قابل اعتماد می دانیم بدست آمد. هیچ مسئولیتی در مورد خطاهای واقعیت به دست آمده از اشخاص ثالث قابل قبول نیست ، و این داده ها ممکن است با شرایط بازار تغییر کند. این امر هیچ وظیفه یا مسئولیتی را که شرودرز در هر سیستم نظارتی در برابر مشتریان خود دارد ، مستثنی نمی کند. مناطق/ بخش هایی که فقط برای اهداف مصور نشان داده شده اند و نباید به عنوان توصیه ای برای خرید/ فروش مشاهده شوند. نظرات در این مطالب شامل برخی از دیدگاه های پیش بینی شده است. ما معتقدیم که انتظارات و عقاید خود را بر اساس فرضیات معقول در محدوده آنچه در حال حاضر می دانیم ، پایه گذاری می کنیم. با این حال ، هیچ تضمینی از هرگونه پیش بینی یا عقاید تحقق نمی یابد. این نظرات و نظرات ممکن است تغییر کند. به حدی که در آمریکای شمالی هستید ، این محتوا توسط مدیریت سرمایه گذاری Schroder شرکت North America ، یک شرکت تابعه کاملاً غیرمستقیم Schroders PLC و مشاور ثبت شده SEC ارائه می دهد که محصولات و خدمات مدیریت دارایی را به مشتریان در ایالات متحده و کانادا ارائه می دهد. برای همه کاربران دیگر ، این محتوا توسط Schroder Investment Management Limited ، 1 London Wall Place ، London EC2Y 5AU صادر می شود. شماره 1893220 انگلیس ثبت شده است. مجاز و تنظیم شده توسط سازمان رفتار مالی.