استراتژی سرمایه گذاری کم خطر: شرط بندی بخش یا شرط بندی سهام؟

نمونه کارها سهام کم خطر از سبد سهام در معرض خطر و پرتفوی بازار به صورت ریسک تنظیم شده است. این پدیده اثر کم خطر نامیده می شود. چندین توضیح اقتصادی و رفتاری برای وجود و تداوم چنین تأثیراتی وجود دارد. با این حال ، هنوز مشخص نیست که آیا جهت گیری بخش خاص اثر کم خطر را هدایت می کند یا خیر. این مطالعه به دنبال پاسخ به سؤالات مهم زیر در بازارهای سهام هند است: (الف) آیا شرط بندی بخش یا شرط بندی سهام عمدتاً اثر کم خطر را هدایت می کند؟(ب) آیا این یک پروکسی صرف برای اثر ارزش شناخته شده است؟(ج) آیا اثر کم خطر در اوراق بهادار فقط طولانی غالب است؟

طراحی/روش شناسی/رویکرد

این مطالعه بر اساس کلیه سهام ذکر شده در بورس اوراق بهادار ملی (NSE) هند از دسامبر 1994 تا سپتامبر 2018 انجام شده است. آنها را به 11 بخش استاندارد طبقه بندی صنعت جهانی (GICS) برای ساخت BAB در سطح سهام و بخش طبقه بندی می کند (شرط بندی در برابر بتا) و اوراق بهادار کم خطر. این از مطالعه Asness و همکاران پیروی می کند.(2014) برای ساخت اوراق بهادار مختلف BAB. این مدل مدلهای قیمت گذاری دارایی چهار عاملی FAMA-FRENCH (FF) و FAMA-FRENCHART (FFC) علاوه بر مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) را برای بررسی قدرت BAB ، BAB در سطح بخش ، سهام-استفاده می کند. سطح BAB و پرتفوی کم بتا فقط.

یافته ها

هر دو شرط بندی بخش و سهام در بازده استراتژی سرمایه گذاری در معرض خطر کم نقش دارند ، اما اثر سطح سهام حاکم است. فقط شرط بندی در بخش های امن یا صنایع ، آلفا از نظر اقتصادی قابل توجهی کسب نمی کند. اثر کم خطر بی نظیر است و اثر ارزشی در مبدل نیست. هر دو پرتفوی بلند و کوتاه مدت در بخش ها و گروه های صنعت بازده اضافی مثبت دارند. بخش اصلی مصرف کننده ، مالی ، مواد و بخش های مراقبت های بهداشتی عمدتاً به بازده اثر کم خطر در هند کمک می کند. این مطالعه با توجه به عملکرد قوی اثر کم خطر در سطح سهام ، شواهد تجربی را در برابر بازار میکرو کارآمد ساموئلسون (1998) ارائه می دهد.

مفهوم عملی

عملکرد برتر استراتژی های سرمایه گذاری در معرض خطر کم در سطح سهام و بخش ، به سرمایه گذاران فرصتی می دهد تا از طریق استراتژیک در سهام از بخش های مناسب سرمایه گذاری کنند و بازده های تنظیم شده با ریسک بالا را با کاهش پایین تر در کل چرخه بازار کسب کنند. علاوه بر این ، این راه را برای بورس اوراق بهادار و تولید کنندگان شاخص برای راه اندازی شاخص های کم حجم بخش خاص برای بخش های مربوطه هموار می کند. صندوق های منفعل می توانند با ردیابی این شاخص ها ، صندوق های شاخص و صندوق های مبادله ای را راه اندازی کنند. مدیران صندوق فعال می توانند بر اساس نتایج این و سایر مطالعات مشابه ، از استراتژی های سرمایه گذاری کم خطر خاص بخش حمایت کنند.

اصالت/ارزش

این مطالعه اولین مورد در نوع خود است. این بینش در مورد ویژگی های نمونه کارها و عملکرد نوع کوتاه و فقط یک نوع طولانی از اوراق بهادار کم خطر در بخش ها و گروه های صنعت ارائه می دهد. این اثر کم خطر را به اثرات سطح بخش و سهام در سطح سهام تجزیه می کند.

کلید واژه ها

• اثر بی ثباتی
• شرط بندی علیه بتا
• مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه
• هندوستان
• بازارهای نوظهور
• ناهنجاری
• میکرو و کلان ها
• مدیریت نمونه کارها
• بتا هوشمند
• شرط بندی علیه بتا
• G10
• g11
• g12
• G14

استناد

Peswani ، S. and Joshipura ، M. (2022) ، "استراتژی سرمایه گذاری در معرض خطر: شرط بندی بخش یا شرط بندی سهام؟" ، امور مالی مدیریتی ، جلد. 48 شماره 3 ، صص 521-539. https://doi.org/10. 1108/mf-09-2021-0415

ناشر

انتشارات زمرد محدود

کپی رایت © 2021 ، انتشارات زمرد محدود