در اینجا چهار دلیل وجود دارد که چرا سرمایه گذاران ممکن است اوراق بهادار با بازده منفی را به دست آورند

سرمایه گذاران ایالات متحده تلاش کرده اند تا بدهی های منفی را به دست آورند

• نماد ایمیل
• نماد فیس بوک
• نماد توییتر
• نماد LinkedIn
• نماد فلیپ

• نماد چاپی
• نماد تغییر اندازه

نمادهای ارجاع شده

تبلیغ 3. 519 ٪

سرمایه گذاران ایالات متحده در میان نگرانی های اقتصادی جهانی و سیاست های پولی آسان تر توسط بانک های مرکزی ، با نزدیک به 17 تریلیون دلار اوراق بهادار منفی در سراسر جهان نگاه کرده اند.

نظریه مالی کتاب درسی ، خود ، تلاش کرده است تا توضیح دهد که چرا سرمایه گذاران ممکن است بخواهند پول خود را با بدهی ببندند که اگر از طریق کل وجود خود نگه داشته شود ، پول کمتری از آنچه سرمایه گذاری شده بود ، بازگرداند.

با این وجود ، تحلیلگران می گویند دلایلی برای سرمایه گذاران و معامله گران برای خرید اوراق بهادار با بازده زیرزمینی وجود دارد. اینجا تنها تعداد کمی از آنها هستند:

کیسه

سرمایه گذاران که اوراق بهادار با بازده منفی را جمع می کنند ، شرط بندی می کنند که ارزش اوراق بهادار را افزایش می دهند ، در واقع ، با شرط بندی که "صاحبان کیسه" دیگری نیز وجود دارند.

با انتظار می رود بانک مرکزی اروپا برنامه خرید دارایی خود را مجدداً راه اندازی کند ، خرید کنندگان اوراق قرضه اروپایی می توانند به بانک مرکزی تکیه کنند تا اوراق بهادار خود را از اوراق بهادار با بازده منفی بالا ببرد.

اگرچه سرمایه گذاران که اوراق قرضه با نرخ بهره Subzero خریداری می کنند ، در واقع هزینه ای برای پرداخت یک سرمایه گذاری می پردازند ، در صورت افزایش قیمت امنیت می تواند بیش از جبران شود.

در ماه ژوئیه ، حراج 4 میلیارد یورویی از اوراق قرضه دولت 10 ساله آلمان Tmubmusd10y ، 3. 519 ٪ با عملکرد منفی 0. 26 ٪ فروخته می شود ، اما با قیمت حق بیمه 102. 6 سنت به یورو. Benchmark Bund اکنون با قیمت 106. 9 سنت به یورو معامله می شود ، به این معنی که سرمایه گذاران که در حراج ماه گذشته بدهی را جمع می کردند ، می توانستند به تنهایی 4 ٪ از افزایش قیمت را بدست آورند.

جیم بیانکو ، بنیانگذار تحقیقات Bianco ، در مصاحبه ای با MarketWatch گفت: "همه در حال خرید این وسایل مانند دیوانه هستند ، زیرا پول زیادی در سیستم از تسکین کمی و پول بیش از حد به اوراق قرضه دولتی وجود دارد."

از طرف دیگر ، شرکت کنندگان در بازار می گویند که آیا خرید اوراق بهادار با درآمد ثابت در انتظار افزایش قیمت بیشتر یک روند پایدار است.

دارایی های ایمن

شرکت کنندگان در بازار می گویند که چند سوراخ پیچ وجود دارد که قادر به ایجاد وخیم تر شدن اقتصاد ایالات متحده و تنش های ژئوپلیتیکی هستند. هنگامی که دارایی های ریسک به فروش می رسند ، ممکن است مسئله بازده منفی در اوراق قرضه دولتی تحت تأثیر توانایی اثبات شده آنها در تجمع در مواقع پریشانی بازار باشد.

Thanos Bardas ، سرپرست درجه سرمایه گذاری جهانی در Neuberger Berman گفت: "این واقعیت که داشتن درآمد با کیفیت بالا در اوراق بهادار با درآمد ثابت بسیار مهم است ، یک مینی پانیک در بازار ایجاد کرده است."تمام سررسید بسته های آلمان با بازده منفی معامله می شود.

حفاظت ارزهای متقابل

بازده منفی به معنای درآمد منفی برای برخی نیست.

بر خلاف سرمایه گذاران اروپایی و ژاپنی ، سرمایه گذاران ایالات متحده غالباً به محافظت در برابر نوسانات ارزهای خارجی پرداخت می شوند زیرا نرخ بهره ایالات متحده بسیار بیشتر از سایر بازارهای توسعه یافته مانند اروپا و ژاپن است.

به همین دلیل مدیران صندوق های آمریکایی هنوز هم می توانند از داشتن اوراق قرضه دولت اروپا با بازده منفی درآمد کسب کنند. به گفته جنس وانبربابانت ، مدیر ارشد نمونه کارها در مدیریت دارایی Wells Fargo ، می تواند 3 ٪ بازده سالانه اضافی را برای سرمایه گذاران ایالات متحده که بدهی با ارزش یورو خریداری می کنند ، فراهم کند.

به سمت پایین حرکت کردن

روش دیگری که سرمایه گذاران می توانند حتی در پس زمینه نرخ بهره Subzero ، از شیب منحنی بازده استفاده کنند ، که هنوز هم می تواند حتی برای بازارهای اوراق بهادار با بازده منفی در آلمان و ژاپن شیب دار باشد.

منحنی عملکرد نشان دهنده فاصله بین بازده کوتاه مدت و بازده طولانی مدت است که یک منحنی شیب دار نشان دهنده تفاوت زیادی است.

به عنوان مثال ، یک معامله گر ممکن است یک اوراق قرضه 3 ساله با بازده منفی بخرد و پس از یک سال آن را بفروشد. از آنجا که قیمت بدهی در جهت مخالف بازده حرکت می کند ، ارزش اوراق قرضه 3 ساله باید بالاتر از اوراق قرضه 2 ساله باشد ، همه چیز دیگر برابر است.

مایکل چانگ ، یک استراتژیست نرخ در Société Générale گفت ، تا زمانی که نرخ بهره برای اوراق بهادار کوتاه مدت منفی تر از همتایان طولانی تر آنها باشد ، قیمت اوراق قرضه بلند مدت باید با نزدیک شدن به بلوغ افزایش یابد.

وی هشدار داد که درآمدزایی از "پایین آمدن منحنی بازده" فقط یک استراتژی کوتاه مدت است و معامله گران باید قبل از بلوغ ، اوراق را به خوبی بفروشند ، زیرا امنیت فقط با گذشت آن تجارت خواهد کرد.

PIMCO می گوید سرمایه گذاران بدهی جهانی غالباً از این تاکتیک برای کسب درآمد از بازار اوراق قرضه دولت ناچیز ژاپن استفاده کرده اند.