بازارهای مالی 2018: سال بررسی

سال 2018 یک سال دشوار را برای سرمایه گذاران با قیمت دارایی در سراسر هیئت مدیره ثابت کرد. در اینجا مجموعه ای از آنچه اتفاق افتاده است و چرا.

24 دسامبر 2018

سال 2018 یک سال دشوار را برای سرمایه گذاران با قیمت دارایی در سراسر هیئت مدیره ثابت کرد. در اینجا مجموعه ای از آنچه اتفاق افتاده است و چرا.

24 دسامبر 2018

پس از دو سال رشد مداوم در قیمت دارایی ، سال 2018 به ویژه در سه ماه گذشته سال ، بیشتر برای سرمایه گذاران یک چالش بود.

کاهش مالیات دونالد ترامپ رئیس جمهور آمریكا باعث افزایش افزودنی برای سرمایه گذاران در سال 2018 شد و رشد تولید ناخالص داخلی آمریكا به صورت سه ماهه سالانه در Q2 به 4. 2 ٪ رسید. با این حال ، رشد اقتصادی در جای دیگر ، به ویژه در منطقه یورو ، کاهش یافته و رشد جهانی هماهنگ تر شد.

در همین حال ، چشم انداز محو حمایت از سیاست ایالات متحده در سال 2019 ، همراه با تشدید درگیری های تجاری ایالات متحده و چین ، محرک پولی را کاهش داد و نگرانی های رشد جهانی سرانجام عوارض آنها را بر اعتماد به نفس سرمایه گذار به همراه داشت.

بورس های سهام به ویژه در سال 2018 متحمل شده اند. سهام از زمان بحران مالی جهانی ، ذینفع عمده نرخ بهره پایین و محیط سیاست های پولی شل بوده است. شرکت ها توانسته اند برای تقویت ترازنامه های خود ، با ارزان بودن پول وام بگیرند و در عین حال با بهبودی اقتصاد جهانی از وانت در تقاضا بهره مند شوند.

نرخ بهره پایین همچنین باعث شده است که بازده در سایر کلاس های دارایی مانند اوراق قرضه ، باعث ایجاد تقاضای حتی بیشتر برای سهام هایی شود که عملکرد بالاتری دارند. به عنوان مثال ، اوراق قرضه دولت انگلستان در مقایسه با FTSE All Share که حدود 4 ٪ دارد ، حدود 1. 3 ٪ عملکرد دارد.

اکنون که نرخ بهره در حال افزایش است و سیاست های پولی در حال شروع به سفت شدن است ، سرمایه گذاران شروع به حدس و گمان چگونگی تأثیر سود شرکت می کنند. در نتیجه نوسانات برداشت شده است.

در سه ماه گذشته سال ، شاخص نوسانات تبادل گزینه های هیئت مدیره شیکاگو (VIX) ، که در غیر این صورت با عنوان "سنج ترس" شناخته می شود ، از فوریه سال 2018 به بالاترین سطح خود (25. 2 ٪) رسید ، هنگامی که نگرانی های مربوط به رشد اقتصادی در چین باعث بازارهای سهام شدبرای عقب نشینیهرچه سطح VIX بیشتر باشد ، احتمال اینکه سرمایه گذاران شاهد یک رویداد حرکت در بازار در شش ماه آینده باشند ، بیشتر است.

بازارهای سهام در Q4 2018 رنج می برند

براساس شاخص جهانی MSCI در 18 دسامبر ، سهام جهانی در سال 2018 7. 1 ٪ کاهش یافته است. سود در نه ماه اول سال پاک شد و سپس در سه ماه پایانی برخی. سهام جهانی در سه چهارم اول سال 2018 6. 1 ٪ به دست آورد ، اما سهام در سه ماهه سوم سال 2018 بیش از 12. 0 ٪ کاهش یافت.

فهرست جهانی MSCI در سال 2018: سهام به شدت در Q4 سقوط می کند

این ماده برای ارائه مشاوره از هر نوع در نظر گرفته نشده است. اعتقاد بر این است که اطلاعات در اینجا قابل اعتماد است اما شرودر کامل بودن یا صحت آن را تضمین نمی کند. عملکرد گذشته راهنمایی برای بازده های آینده نیست و ممکن است تکرار نشود.

منبع: شرودرز. داده های Refinitiv برای شاخص جهانی MSCI به دلار آمریکا در 19 دسامبر 2018.

بدترین عملکرد سه ماهه در هفت سال

سقوط در شاخص جهانی MSCI در سه ماه گذشته سال 2018 به این معنی است که سهام جهانی برای بدترین عملکرد سه ماهه خود در هفت سال ، مانند 18 دسامبر 2018 ، در حال انجام است.

از نظر منطقه ای ، برای کل سال 2018 ، سهام ایالات متحده و ژاپن ، عقب مانده ها هستند ، از بین پنج بازار سهام عمده ای که ما مورد بررسی قرار دادیم.

S& P 500 ایالات متحده و Nikkei 225 ژاپن هر دو 12. 9 ٪ سقوط کردند. بهترین بازار سهام FTSE 100 بود ، اما این هنوز 10. 6 ٪ کاهش یافته است. STOXX 600 در اروپا 11. 0 ٪ و شاخص بازارهای نوظهور MSCI 12. 8 ٪ کاهش یافته است.

بهترین (و بدترین) بخش های عملکرد در سال 2018

خدمات و مراقبت های بهداشتی تنها دو بخش در قلمرو مثبت است که به پایان سال 2018 نزدیک می شوند. آنها به طور سنتی به عنوان بخش "دفاعی" یاد می شوند زیرا کالاها و خدماتی که آنها ارائه می دهند باید حتی اگر چشم انداز اقتصادی عالی نباشد ، تقاضا باقی بمانند.

از جمله بدترین بخش ها ، منابع و مواد اساسی هستند که در ساخت و ساز و همچنین بانک ها و اتومبیل ها مورد استفاده قرار می گیرند. این موارد به طور سنتی به عنوان بخش های "چرخه ای" یاد می شوند زیرا تقاضا برای کالاها و خدماتی که آنها ارائه می دهند به طور معمول به سلامت اقتصاد بستگی دارد: هرچه چشم انداز بهتر باشد ، باید انجام دهند.

بخش اصلی بخش دخانیات بود که معمولاً دفاعی محسوب می شود. با این حال ، این بدترین بخش امسال به دلیل نگرانی از تنظیم کننده های ایالات متحده در حال برنامه ریزی برای ممنوعیت سیگارهای منتول بود.

بخش هایی که در سال 2018 بهترین (و بدترین) را انجام داده اند

این ماده برای ارائه مشاوره از هر نوع در نظر گرفته نشده است. اعتقاد بر این است که اطلاعات در اینجا قابل اعتماد است اما شرودر کامل بودن یا صحت آن را تضمین نمی کند. عملکرد گذشته راهنمایی برای بازده های آینده نیست و ممکن است تکرار نشود.

منبع: شرودرز. داده های Refinitiv برای فهرست بخش های جهانی Thomson Reiters به دلار آمریکا در 19 دسامبر 2018.

اوراق قرضه افزایش می یابد

داستان اوراق قرضه دولتی تا سال 2018 عمدتاً داستانی برای تقویت رشد اقتصادی و افزایش نرخ در ایالات متحده در مقابل عوامل خاص و غالباً سیاسی کشور ، در جاهای دیگر بوده است.

بازده منفی کل خزانه داری 10 ساله ایالات متحده نشان دهنده افزایش عملکرد معیار است که بین شروع سال و پایان نوامبر از 2. 41 ٪ به 3. 01 ٪ افزایش یافته است. بازده اوراق قرضه با کاهش قیمت اوراق قرضه افزایش می یابد.

رشد شدید ، تورم دستمزد ، افزایش نرخ و یک صندلی فدرال رزرو به ظاهر هولناک تر ، همه در فشار مداوم بر روی بازده نقش داشتند. سطح قابل توجه 3 ٪ در ماه سپتامبر شکسته شد. تا اوایل دسامبر پس از بازگشت ریسک ، بالاتر از آن سطح باقی مانده است.

در اروپا ، داستانهای کلیدی کاهش رشد اقتصادی و پیروزی احزاب پوپولیستی در ایتالیا بود که متعاقباً دولت ائتلاف را تشکیل دادند. این منجر به افت 10 ساله بازده از 0. 42 ٪ به 0. 31 ٪ شد ، حتی هنگامی که بانک مرکزی اروپا پایان محرک پولی را اعلام کرد. هنگامی که دولت ائتلاف بودجه پیشنهادی را اعلام کرد که منجر به اصطکاک با اتحادیه اروپا شد ، بازده اوراق بهادار 10 ساله ایتالیایی از 2. 00 ٪ به 3. 21 ٪ افزایش یافت. ایتالیا اکنون با اتحادیه اروپا به توافق رسیده است که آن را از "روش کسری بیش از حد" دور می کند ، جایی که اتحادیه اروپا بدهی یک کشور را کنترل می کند. بازده اوراق بهادار ایتالیایی از آن زمان به 2. 75 ٪ کاهش یافته است ، اما هنوز هم بالا رفته است.

بازده طلای انگلستان از 1. 19 ٪ به 1. 37 ٪ افزایش یافته است. راننده کلی تورم بالاتر از هدف ادامه یافت ، نتیجه ای از استرلینگ ضعیف به دنبال همه پرسی Brexit و انتظارات از افزایش نرخ بهره. بانک انگلیس در ماه آگوست نرخ را افزایش داد. رابطه بین بازده اوراق بهادار و اخبار Brexit همیشه مشخص نبوده است. با این حال ، بازده 10 ساله بلافاصله پس از اعلام پیش نویس توافق نامه برداشت Brexit در 14 نوامبر کاهش یافت.

بازگشت کل اوراق قرضه دولتی در سال 2018

این ماده برای ارائه مشاوره از هر نوع در نظر گرفته نشده است. اعتقاد بر این است که اطلاعات در اینجا قابل اعتماد است اما شرودر کامل بودن یا صحت آن را تضمین نمی کند. عملکرد گذشته راهنمایی برای بازده های آینده نیست و ممکن است تکرار نشود.

منبع: شرودرز. داده های بازده کل Refinitiv برای اوراق قرضه دولتی 10 ساله انگلیس ، ایالات متحده ، آلمانی و ژاپن در 19 دسامبر 2018 صحیح است. داده ها برای ارائه مقایسه بهتر به 100 بازگردند.

آیا منحنی عملکرد ایالات متحده در حال رکود اقتصادی است؟

در طول 60 سال گذشته ، منحنی عملکرد ایالات متحده نشانگر خوبی برای رکود اقتصادی است که معمولاً طی 18 ماه بعد است. به طور خاص ، سرمایه گذاران به زمان بندی زمانی که منحنی عملکرد معکوس می شود ، نگاه می کنند.

به عبارت ساده ، منحنی عملکرد تفاوت بین بازده دو اوراق قرضه ، یک تاریخ طولانی و یک تاریخ کوتاه است. این تئوری این است که اگر وام گرفتن پول در کوتاه مدت کمتر از آنچه در دراز مدت انجام می شود هزینه کمتری داشته باشد ، این نشانگر این است که سرمایه گذاران انتظار دارند اقتصاد رشد کند.

به طور معمول ، برای وام گرفتن پول در حال حاضر بیشتر از آینده باید هزینه بیشتری داشته باشد. به این دلیل است که اگر انتظار می رود اقتصاد رشد کند ، با گذشت زمان باید قیمت ها افزایش یابد.

تورم ، که افزایش هزینه های کالاها و خدمات است ، بازده ثابت یک اوراق قرضه را از بین می برد و سرمایه گذاران تمایل دارند که از این خطر جبران خسارت کنند و بنابراین برای اوراق قرضه با تاریخ طولانی تر درخواست می کنند.

اما هنگامی که بازده بلند مدت زیر بازده کوتاه مدت قرار می گیرد ، که به عنوان وارونگی شناخته می شود ، منحنی ممکن است نشان دهد که رکود اقتصادی در افق است.

منحنی عملکرد اخیراً معکوس شده است. همانطور که نمودار زیر نشان می دهد ، در هفته اول دسامبر ، بازده خزانه داری سه ساله ایالات متحده در زیر خزانه داری 5 ساله پایین تر از بازده شد. در حالی که این یک شاخص است ، لزوماً نشانگر رکود اقتصادی نیست. معمولاً ، اقتصاددانان نگاه می کنند که بازده در یک چهارم کامل معکوس می شود ، زیرا این رشد طولانی مدت طول می کشد ، به همراه سایر شاخص ها.

وارونگی منحنی عملکرد: سه در مقابل پنج سال خزانه داری ایالات متحده

این ماده برای ارائه مشاوره از هر نوع در نظر گرفته نشده است. اعتقاد بر این است که اطلاعات در اینجا قابل اعتماد است اما شرودر کامل بودن یا صحت آن را تضمین نمی کند. عملکرد گذشته راهنمایی برای بازده های آینده نیست و ممکن است تکرار نشود.

منبع: شرودرز. داده های Refinitiv برای خزانه داری سه و پنج ساله ایالات متحده در 19 دسامبر 2018 صحیح است.

چه اتفاقی در کالاها افتاده است؟

کالاها اغلب به عنوان یک زنگ برای اقتصاد جهانی دیده می شوند. اگر قیمت کالاهایی مانند نفت و مس در حال افزایش باشد ، می توان آن را در نظر گرفت که سرمایه گذاران چشم انداز اقتصادی قوی تری را مشاهده می کنند. با این حال ، اگر آنها در حال سقوط هستند و طلا در حال افزایش است ، به نظر می رسد که سرمایه گذاران محتاط تر هستند.

کالاهایی مانند نفت و مس برای اقتصاد پر رونق اساسی هستند. نفت در تولید کالاها و خدمات استفاده می شود ، در حالی که مس در طول ساخت و ساز ساختمان ها و خانه ها استفاده می شود. اگر تقاضا برای ساخت و ساز قوی باشد ، باید تقاضای نفت و مس نیز باشد. اگر معکوس صحیح باشد ، سرمایه گذاران تمایل دارند پول خود را به طلا وارد کنند زیرا طلا یک دارایی فیزیکی است ، به راحتی به پول نقد تبدیل می شود و به عنوان محافظت در برابر تورم دیده می شود.

همانطور که نمودار زیر نشان می دهد ، در حالی که نفت و مس سقوط کرده است ، طلا تا حد زیادی ارزش خود را حفظ کرده است.

چگونه روغن ، طلا و مس در سال 2018 انجام شد

این ماده برای ارائه مشاوره از هر نوع در نظر گرفته نشده است. اعتقاد بر این است که اطلاعات در اینجا قابل اعتماد است اما شرودر کامل بودن یا صحت آن را تضمین نمی کند. عملکرد گذشته راهنمایی برای بازده های آینده نیست و ممکن است تکرار نشود.

منبع: شرودرز. داده های Refinitiv برای نفت خام WTI ، Gold Bullion و LME-Copper در 19 دسامبر 2018 درست است.

قدرت مداوم دلار آمریکا

بخشی از مشکل پیش روی بازارهای جهانی و کالاها ادامه قدرت دلار آمریکا است. به ویژه به کالاها آسیب می رساند زیرا قیمت آنها دلار است. دلار قوی آمریکا به معنای گران تر شدن کالاها به دلیل نرخ ارز است.

مسئله دیگر این است که بسیاری از بدهی های جهان ، چه شرکت و چه دولت ، به دلار آمریکا وام گرفته شده است. باز هم ، یک دلار قوی آمریکا به این معنی است که برای وام گیرندگان خارجی ، بدهی برای بازپرداخت گران تر می شود ، که به سود شرکت آسیب می رساند و کسری دولت را افزایش می دهد. این امر به این دلیل است که از نظر محلی در نتیجه پول بیشتری بدهکار خواهند بود.

همانطور که نمودار زیر نشان می دهد ، افزایش ارزش دلار آمریکا هیچ نشانه ای از توقف در کوتاه مدت را نشان نمی دهد. با این حال ، وارونگی منحنی عملکرد نشان می دهد که سرمایه گذاران حدس می زنند که سرعت رشد ایالات متحده و افزایش نرخ بهره می تواند کند شود و این می تواند بر ارزش دلار تأثیر بگذارد.

افزایش دلار آمریکا

این ماده برای ارائه مشاوره از هر نوع در نظر گرفته نشده است. اعتقاد بر این است که اطلاعات در اینجا قابل اعتماد است اما شرودر کامل بودن یا صحت آن را تضمین نمی کند. عملکرد گذشته راهنمایی برای بازده های آینده نیست و ممکن است تکرار نشود.

منبع: شرودرز. داده های Refinitiv برای قیمت دلار آمریکا در برابر سبد ارزهای اصلی در 19 دسامبر 2018.

پیتر هریسون ، مدیر اجرایی گروه در شرودرز ، دیدگاه خود را در سال 2018 و چشم انداز سال 2019 ارائه داد. وی گفت: "سال 2018 سالی بود که پایداری بلند مدت مدلهای تجاری بر نحوه تأثیر شرکتهای قیمت بازار شروع کرد.

وی گفت: "ما شاهد انتقاد از برخی از شیوه های شرکتهای بزرگ فناوری هستیم که منجر به کاهش قیمت سهام آنها و افزایش آسیب جسمی ناشی از تغییرات آب و هوایی می شوند. نابرابری بین نسل ها منجر به آشفتگی سیاسی در چندین کشور اروپایی شده است. در طول تصمیم گیری سرمایه گذاری ما ، چشم به پایداری بیشتر و مهم تر می شود.

وی گفت: "ما اخیراً چشم انداز 10 ساله برای بازارها را منتشر کردیم ، حقایق سرمایه گذاری غیرقابل اجتناب برای دهه آینده.

وی گفت: "این امر با توجه به نرخ پایین تر از رشد اقتصادی نسبت به گذشته و سطح پایین بازده اوراق ، چشم انداز بازگشت متوسط از بازارهای عمومی را برجسته می کند.

"سال 2019 با این الگوی مناسب خواهد بود ، با بازده مثبت ، اما سرمایه گذاران مجبورند سخت کار کنند - هم از طریق تخصیص دارایی و هم از طریق انتخاب امنیت - بازده بازار تیتر پایین."

مباحث:

اطلاعات مهم: این ارتباطات مطالب بازاریابی است. نظرات و نظرات موجود در اینجا نظرات نویسنده (ها) در این صفحه است ، و ممکن است لزوماً نمایانگر دیدگاه هایی نباشد که در سایر ارتباطات ، استراتژی ها یا صندوق های شرودر بیان شده است. این ماده فقط برای اهداف اطلاعاتی در نظر گرفته شده است و از هر نظر به عنوان ماده تبلیغاتی در نظر گرفته نشده است. این ماده به عنوان پیشنهاد یا درخواست خرید یا فروش هر ابزار مالی در نظر گرفته نشده است. در نظر گرفته نشده است که ارائه شود و نباید برای حسابداری ، مشاوره حقوقی یا مالیاتی یا توصیه های سرمایه گذاری به آن اعتماد کرد. هنگام گرفتن سرمایه گذاری فردی و یا تصمیمات استراتژیک ، اعتماد به نفس و اطلاعات موجود در این سند نباید قرار گیرد. عملکرد گذشته یک شاخص قابل اعتماد از نتایج آینده نیست. ارزش یک سرمایه گذاری می تواند پایین بیاید و همچنین تضمین نشده باشد. کلیه سرمایه گذاری ها شامل خطرات از جمله خطر از دست دادن احتمالی اصلی است. اعتقاد بر این است که اطلاعات در اینجا قابل اعتماد است اما شرودر کامل بودن یا صحت آن را تضمین نمی کند. برخی از اطلاعات نقل شده از منابع خارجی که ما آن را قابل اعتماد می دانیم بدست آمد. هیچ مسئولیتی در مورد خطاهای واقعیت به دست آمده از اشخاص ثالث قابل قبول نیست ، و این داده ها ممکن است با شرایط بازار تغییر کند. این امر هیچ وظیفه یا مسئولیتی را که شرودرز در هر سیستم نظارتی در برابر مشتریان خود دارد ، مستثنی نمی کند. مناطق/ بخش هایی که فقط برای اهداف مصور نشان داده شده اند و نباید به عنوان توصیه ای برای خرید/ فروش مشاهده شوند. نظرات در این مطالب شامل برخی از دیدگاه های پیش بینی شده است. ما معتقدیم که انتظارات و عقاید خود را بر اساس فرضیات معقول در محدوده آنچه در حال حاضر می دانیم ، پایه گذاری می کنیم. با این حال ، هیچ تضمینی از هرگونه پیش بینی یا عقاید تحقق نمی یابد. این نظرات و نظرات ممکن است تغییر کند. به حدی که در آمریکای شمالی هستید ، این محتوا توسط مدیریت سرمایه گذاری Schroder شرکت North America ، یک شرکت تابعه کاملاً غیرمستقیم Schroders PLC و مشاور ثبت شده SEC ارائه می دهد که محصولات و خدمات مدیریت دارایی را به مشتریان در ایالات متحده و کانادا ارائه می دهد. برای همه کاربران دیگر ، این محتوا توسط Schroder Investment Management Limited ، 1 London Wall Place ، London EC2Y 5AU صادر می شود. شماره 1893220 انگلیس ثبت شده است. مجاز و تنظیم شده توسط سازمان رفتار مالی.