سرمایه گذاری فیشر در خطرات تحلیل فنی

نمودارها می توانند راهی عالی برای نشان دادن روند در بازارها یا اقتصاد باشند. اما برخی از خوانندگان نمودار - تحلیلگران فنی - از نظر سرمایه گذاری فیشر آن را خیلی دور می کنند. آنها سعی می کنند جهت و روندهای آینده بازار را بر اساس حرکت قیمت گذشته و الگوهای نمودار پیش بینی کنند. ما معتقدیم چنین تاکتیک هایی بیشتر از بهبود بازده ، سرمایه گذاران را گمراه می کنند. از نظر ما ، تجزیه و تحلیل فنی دارای نقص مهلکی است: فقط به حرکت در بازار گذشته نگاه می کند ، در حالی که بازارها آینده نگر هستند و فقط به آینده اهمیت می دهند.

تحلیلگران فنی سعی می کنند الگوهای موجود در نمودارهای سهام (شرکتهای انفرادی یا بازار وسیع تر) ، اوراق قرضه ، کالاها ، ارزها ، شاخص ها و حتی ارزهای رمزنگاری شده را پیدا کنند ، بر اساس پیش فرض این الگوهای نشان می دهد که چه چیزی در آینده خواهد بود. مجموعه ای عظیم از شاخص های فنی مختلف وجود دارد. در میان آنها ، دو مفهوم اصلی پشتیبانی و مقاومت است. در یک نمودار ، پشتیبانی در جایی است که تحلیلگران انتظار دارند که خریداران پس از افت قیمت قدم بگذارند و قیمت ها را افزایش دهند - اغلب به این دلیل که سهام قبل از آن قیمت به آن قیمت کاهش یافته و سپس دوباره به آن رسیده است. مقاومت برعکس است ، نکته ای که تحلیلگران فنی انتظار دارند فروش شایع برای کاهش قیمت ها پس از تجمع پایین بیاید. هنگامی که سهام در هر یک از این سطوح شکسته می شود ، چارتیست ها انتظار دارند که این امر در این راستا ادامه یابد.

Chartists گاهی اوقات به طور متوسط در حال حرکت به مناطقی از پشتیبانی و مقاومت است. میانگین متحرک به سادگی قیمت متوسط در طی یک دوره زمانی مشخص است که از لحاظ نظری روند گسترده ای را نشان می دهد. بسیاری از شاخص های فنی محبوب ، از جمله The Death Cross (و برادر صعودی آن ، صلیب طلایی) و Omen Hindenburg ، مبتنی بر این مفهوم است.

میانگین متحرک 200 روزه از جمله شاخص های محبوب تر است که چارتیست ها طولانی مدت را در نظر می گیرند. هنگامی که قیمت امنیت از این میانگین عبور می کند ، بسیاری تصور می کنند تغییر روند از بین می رود. با این وجود برخی دیگر روندها را در میانگین های کوتاه مدت ، مانند میانگین حرکت 50 روزه ، با میانگین حرکت 200 روزه مقایسه می کنند. هنگامی که روند کوتاه مدت از طولانی عبور می کند ، بسیاری از تحلیلگران آن را تغییر می دانند.

به نظر می رسد که شاخص های فنی اغلب به اندازه کافی کار می کنند تا به شهرت خود کمک کنند. اما سیگنال های کاذب فراوان هستند ، اغلب اوقات در طول یا حتی درست بعد از پراکنده های کوتاه مدت نوسانات یا اصلاحات ، چشمک می زنند (کاهش شدید ، احساسات محر ک-10 ٪ ب ه-20 ٪ که به طور معمول سریع معکوس می شوند). خطر: انتقال به حاشیه پس از اصلاح یا نوسانات اغلب به معنای از دست دادن بهبودی است - و می تواند خطر از دست دادن سود فراتر از آن را از دست بدهد.

S& P 500 و میانگین حرکت 200 روزه آن را در نظر بگیرید. در پنج سال گذشته ، این شاخص پایین تر از میانگین 200 روزه خود در ده ها بار کاهش یافته است ، یک شاخص ظاهراً نزولی.[i] یک بار - در 27 فوریه 2020 - این نشان داد که بازار خرس شکل می گیرد.[ii] اما بقیه؟در حالی که تعداد معدودی در میان تصحیح قرار گرفتند ، آنها نشان دهنده مشکلات گسترده تر نبودند. عمل بر روی آنها می توانست بسیار پرهزینه باشد.(نمایشگاه 1) به عنوان مثال ، آخرین باری که S& P 500 پایین تر از میانگین 200 روزه خود سقوط کرد اواخر ژوئن 2020. یک ماه بعد ، 6. 9 ٪ رشد داشت.[iii] دو ماه؟15. 6 ٪تا پایان سال ، از تاریخ آن سیگنال "نزولی" 24. 8 ٪ افزایش یافته است.

نمایشگاه 1: 200 روزه میانگین های متحرک پیش بینی کننده نیستند

مقایسه میانگین های متحرک کوتاه مدت با میانگین حرکت بلند مدت نیز استفاده کمی به شما نمی دهد. صلیب مرگ ظاهراً Uber-Bearish (هنگامی که میانگین حرکت 50 روزه زیر 200 روز کاهش می یابد) و همتای ظاهراً صعودی آن ، صلیب طلایی (هنگامی که 50 روز بالاتر از 200 روز افزایش می یابد) بگیرید. نمونه های بی شماری در داده های مختلف به سال 1928 از این سیگنال ها وجود دارد که خیلی دیر از بین می روند یا شلیک می کنند. بار دیگر بازار خرس سال گذشته را در نظر بگیرید. S& P 500 در تاریخ 30 مارس 2020 - یک هفته پس از پایین آمدن بازار خرس ، یک صلیب مرگ را به دست آورد. در همین حال ، یک صلیب طلایی تا 6 ژوئیه 2020 ظاهر نمی شود.(نمایشگاه 2)

اگر برای رسیدن به اهداف مالی خود به بازده سهام مانند نیاز دارید ، توجه به مرگ و صلیب طلایی سال گذشته یک خطای فاجعه بار بود.

نمایشگاه 2: میانگین های کوتاه مدت پیش بینی کننده نیستند

به نظر ما ، دلیل تجزیه و تحلیل فنی این است که به نظر می رسد عقب مانده است. جنبش گذشته بازار دقیقاً چیزی در مورد آنچه در پیش رو است به شما نمی گوید. بازارها "همبستگی سریال" نیستند - جنبش دیروز هیچ تاثیری در امروز یا فردا ندارد. علاوه بر این ، در نظر بگیرید: اگر این سیگنال ها نتایج مداوم را ارائه می دهند ، همه از آنها استفاده می کنند ، قیمت آنها را دریافت می کنند و احتمالاً دیگر کار نمی کنند.

از نظر سرمایه گذاری فیشر ، خندق نمودارها عاقلانه است. در عوض ، به جلو نگاه کنید و اصول را مانند روند رشد اقتصادی مورد انتظار یا تحولات سیاسی در نظر بگیرید. تاریخ ، از نظر چگونگی اصول مانند روندهای اقتصادی ، سیاست و احساسات در گذشته بر سهام تأثیر گذاشته است ، می تواند به آگاهی از طیف وسیعی از امکاناتی که ممکن است انتظار داشته باشید کمک کند. سپس ، از آنجا که بازارها از قبل از قیمت اطلاعات کاملاً شناخته شده ، ارزیابی کنید که بازارها در حال حاضر منعکس می شوند و چگونه این انتظارات با شرایطی که انتظار دارید مطابقت دارد. آیا نمای اجماع با اصول مورد نظر شما مطابقت دارد؟اگر اینطور نیست ، آیا واقعیت احتمالاً مثبت یا منفی را شگفت زده خواهد کرد؟این باید بینش بسیار بیشتری نسبت به یک الگوی در نمودار داشته باشد.

سرمایه گذاری در بورس سهام خطر ضرر را شامل می شود و هیچ تضمینی وجود ندارد که تمام یا سرمایه های سرمایه گذاری شده بازپرداخت شود. عملکرد گذشته هیچ تضمینی برای بازده آینده ندارد. نوسانات ارز بین المللی ممکن است منجر به بازده سرمایه گذاری بالاتر یا پایین تر شود. این سند دیدگاه های کلی سرمایه گذاری های فیشر را تشکیل می دهد و نباید به عنوان سرمایه گذاری شخصی یا مشاوره مالیاتی یا به عنوان نمایندگی از عملکرد آن یا مشتری های آن در نظر گرفته شود. هیچ تضمینی ایجاد نمی شود که سرمایه گذاری های فیشر همچنان به این نظرات ادامه دهند ، که ممکن است در هر زمان بر اساس اطلاعات ، تجزیه و تحلیل یا تجدید نظر جدید تغییر کند. علاوه بر این ، هیچ گونه اطمینان در مورد صحت هرگونه پیش بینی پیش بینی شده در اینجا صورت نمی گیرد. همه پیش بینی های گذشته نبوده و پیش بینی های آینده به همان اندازه دقیق در اینجا وجود نخواهد داشت.

[i] منبع: FactSet ، از تاریخ 6/11/201. شاخص S& P 500 (فقط قیمت) ، 06/22/2016-06/10/2021.[ii] همانجا[iii] منبع: FactSet ، از 06/11/2021. بازده قیمت S& P 500 ، 06/26/2020-07/26/2020.